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中泰证券:中长期白酒板块商业模式依然优秀,Q2有望迎来边际改善机会

时间:20-04-27 08:29    来源:一财网

中泰证券发文称,近期外资对A股以及食品饮料龙头的配置大幅波动,经历了从大幅流出到大幅流入的“过山车”。分板块来看,白酒持股先降后升,顺鑫获增持,食品持股分化明显,增持中炬、减持伊利。长期来看,外资当前对龙头酒企不足10%的持股比例距30%的上限仍有充足增持空间。我们认为,食品饮料板块有望凭借高盈利、低估值、高股息等优势,持续享受外资流入红利,有助于重构板块估值体系。疫情之后板块将迎分化,重视具备基本面支撑的优质龙头。总结来看,Q1白酒减仓、食品加仓反映了疫情对于板块业绩的影响,短期内食品板块受益于刚需属性而有望持续获得资金青睐,而中长期白酒板块商业模式依然优秀。中国三驾马车中我们最看好消费,食品饮料中长期逻辑依旧很清晰,短期疫情改变节奏,但并不改变趋势,疫情之后板块将进一步分化,短期Q1报表波动大,我们更应关注长期竞争力优秀的公司,分化成长将成主旋律。分板块而言,白酒长期逻辑清晰,Q2有望迎来边际改善机会,重点看好贵州茅台/五粮液/顺鑫农业/古井贡酒/今世缘等;积极布局泸州老窖/口子窖等公司机会。食品持续重点关注伊利股分/绝味食品/安井食品/涪陵榨菜/双汇发展/天味食品/三全食品(002216)/中炬高新/汤臣倍健等。